国防ETF季报解读：份额增长59.9%，利润大增超10倍

鹏华中证国防交易型开放式指数证券投资基金（国防ETF）2025年第2季度报告披露了多项关键数据，其中基金份额增长59.9%，利润较上期大增超10倍，这些显著变化值得投资者关注。以下将对季报中的重要信息进行详细解读。

本期利润大增超10倍

从主要财务指标看，本期利润达到702,478,577.47元，相比过往有大幅增长。本期已实现收益为61,641,509.19元，表明基金在利息收入、投资收益等方面扣除费用和信用减值损失后有一定成果。期末基金资产净值为5,792,004,820.48元，期末基金份额净值0.7937元，反映出基金资产规模和每份价值情况。利润的大幅增长可能得益于投资策略的有效实施以及市场环境的利好。

各阶段均跑赢业绩比较基准

基金在过去三个月、六个月、一年、三年、五年以及自基金合同生效起至今等各个阶段，净值增长率均高于业绩比较基准收益率。如过去三个月，净值增长率为13.53%，业绩比较基准收益率为13.41%，超出0.12%。这显示出基金紧密跟踪标的指数的同时，在不同时间段内都取得了相对较好的收益表现，一定程度上体现了基金投资策略的有效性。

被动指数化投资应对市场变化

本基金跟踪中证国防指数，采用被动式指数化投资方法构建投资组合。二季度中证国防指数上涨13.41%，同期上证指数上涨3.26%，沪深300指数上涨1.25%，该板块获得显著超额收益。期间印巴冲突、“反法西斯胜利80周年”阅兵活动等因素推动板块行情。基金管理人在预期成份股调整、发生配股等行为，或因申购赎回影响跟踪效果时，会对投资组合进行适当变通和调整，以降低跟踪误差，确保紧密跟踪标的指数。

报告期内表现良好

截至本报告期末，报告期份额净值增长率为13.53%，同期业绩比较基准增长率为13.41%。基金在该季度实现了较好的收益，超出业绩比较基准0.12个百分点，这与基金的投资策略以及对市场的把握密切相关，进一步证明了基金在跟踪指数的基础上，能够实现一定程度的超越。

军工板块有望延续景气

展望下半年，国防军工板块依然值得重视。“十四五”收官及“十五五”规划引领行业走出新一轮景气周期，中报有望验证本轮景气反转；军贸带动军工资产价值重估，有望从主题演绎转向订单驱动；阅兵活动明确的时间节点，有望凝聚资金共识，推动板块走出主升浪。这些因素为基金未来的业绩表现提供了潜在的支撑，但市场情况多变，仍需关注相关因素的实际发展。

股票投资占比超98%

报告期末基金资产组合中，权益投资（主要为股票）金额达5,707,407,868.05元，占基金总资产的98.09%，占据主导地位。银行存款和结算备付金合计99,664,511.59元，占1.71%，其他资产10,973,695.51元，占0.19%。这种资产配置结构体现了基金作为股票型基金的特点，也表明其收益主要来源于股票市场，同时需关注股票市场波动对基金资产的影响。

制造业占比近97%

指数投资按行业分类的境内股票投资组合

从行业分类来看，指数投资的境内股票投资组合中，制造业公允价值为5,608,211,736.45元，占基金资产净值比例高达96.83%，信息传输、软件和信息技术服务业公允价值98,666,139.65元，占1.70%。这表明基金投资高度集中于制造业，与国防军工板块相关企业多集中于制造业有关，投资者需关注制造业相关行业政策、市场竞争等因素对基金业绩的影响。

中航沈飞等权重较大

报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

期末指数投资中，中航沈飞公允价值438,017,608.86元，占基金资产净值比例7.56%，在前十名股票中占比较高。这些股票在基金资产净值中占据重要地位，其股价波动将对基金净值产生较大影响。投资者需关注这些个股的经营状况、行业竞争格局等因素。

申购赎回致份额大增

报告期期初基金份额总额4,560,652,628.00份，期间总申购份额5,699,000,000.00份，总赎回份额2,962,000,000.00份，期末基金份额总额7,297,652,628.00份，较期初增长59.9%。大量的申购份额表明投资者对该基金的关注度和认可度有所提升，但同时也需关注大规模资金进出对基金运作可能带来的影响，如投资组合调整难度增加等。

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