鹏华消费领先灵活配置混合型证券投资基金于2025年7月18日发布了2025年第2季度报告。报告期内，该基金在份额变动、净值表现、投资策略等方面呈现出一系列变化，值得投资者关注。
主要财务指标：本期利润326万元，已实现收益为负
本期利润实现正增长
报告显示，鹏华消费领先混合基金在2025年4月1日 - 2025年6月30日期间，本期已实现收益为 -1,250,993.58元，本期利润为3,264,165.11元 ，加权平均基金份额本期利润0.0434元。期末基金资产净值204,862,401.25元，期末基金份额净值2.753元。本期利润实现正增长，但已实现收益为负，反映出基金在投资运作中收益构成的复杂性。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -1,250,993.58 |
| 2.本期利润 | 3,264,165.11 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0434 |
| 4.期末基金资产净值 | 204,862,401.25 |
| 5.期末基金份额净值 | 2.753 |
基金净值表现：近三年业绩逊于业绩比较基准
各阶段业绩与基准对比差异明显
从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较来看，过去一年，基金净值增长率为6.71%，业绩比较基准收益率为10.78%，基金落后4.07个百分点；过去三年，基金净值增长率为 -37.47%，业绩比较基准收益率为 -0.78%，基金落后36.69个百分点；过去五年，基金净值增长率为 -14.61%，业绩比较基准收益率为7.96%，基金落后22.57个百分点。自基金合同生效起至今，基金净值增长率为174.89%，业绩比较基准收益率为85.63%，基金领先89.26个百分点。整体而言，除长期表现较好外，近年基金业绩逊于业绩比较基准。
| 阶段 | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 6.71% | 1.40% | 10.78% | 0.82% | -4.07% | 0.58% |
| 过去三年 | -37.47% | 1.24% | -0.78% | 0.65% | -36.69% | 0.59% |
| 过去五年 | -14.61% | 1.50% | 7.96% | 0.70% | -22.57% | 0.80% |
| 自基金合同生效起至今 | 174.89% | 1.70% | 85.63% | 0.82% | 89.26% | 0.88% |
投资策略与运作：消费、医药板块有调仓
基于行业前景调整持仓结构
二季度，部分消费品公司涨幅较大，基金对长期市值透支的公司及白酒公司进行减仓，认为白酒长期需求存疑，价格压力反噬需求刚开始。同时，加仓了短期数据良好、长期有空间的消费品种及医药。基金认为消费结构性机会仍在，符合年轻人消费趋势的品类值得关注，医药行业在创新推动下迎来出海机遇。此次调仓是基于对行业增长前景、利润前景等因素的综合判断。
基金业绩表现：本季度小幅跑赢业绩比较基准
本季度份额净值增长率1.62%
截至报告期末，本报告期份额净值增长率为1.62%，同期业绩比较基准增长率为1.55%，基金小幅跑赢业绩比较基准。这一成绩或得益于二季度的调仓操作，反映出基金管理人在当季投资策略调整的有效性。
基金资产组合：权益投资占比85.06%
权益投资主导资产配置
报告期末，基金总资产中权益投资金额为174,724,681.40元，占比85.06%，全部为股票投资。买入返售金融资产16,388,000.00元，占比7.98%；银行存款和结算备付金合计13,624,800.02元，占比6.63%；其他资产671,805.35元，占比0.33%。可见，该基金在资产配置上以权益投资为主导，风险偏好相对较高。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例 （%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 174,724,681.40 | 85.06 |
| 其中：股票 | 174,724,681.40 | 85.06 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 16,388,000.00 | 7.98 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 13,624,800.02 | 6.63 |
| 8 | 其他资产 | 671,805.35 | 0.33 |
股票投资组合：制造业占比超八成
行业分布集中于制造业等
按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为165,229,419.43元，占基金资产净值比例80.65%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值9,472,799.95元，占比4.62%；科学研究和技术服务业公允价值11,576.70元，占比0.01%；批发和零售业公允价值2,244.00元，占比0.00%；交通运输、仓储和邮政业公允价值8,641.32元，占比0.00%。基金股票投资行业分布较为集中，制造业占据主导地位。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 165,229,419.43 | 80.65 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 8,641.32 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 9,472,799.95 | 4.62 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 11,576.70 | 0.01 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 174,724,681.40 | 85.29 |
股票投资明细：宁德时代等为前十重仓股
前十重仓股占一定权重
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，宁德时代公允价值12,101,515.60元，占比5.91%；海大集团公允价值12,087,117.00元，占比5.90%；其他如惠泰医疗、东鹏饮料等也在列。这些重仓股的表现将对基金净值产生重要影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 47,980 | 12,101,515.60 | 5.91 |
| 2 | 002311 | 海大集团 | 206,300 | 12,087,117.00 | 5.90 |
| 7 | 688617 | 惠泰医疗 | 23,046 | 6,844,662.00 | 3.34 |
| 8 | 605499 | 东鹏饮料 | 21,600 | 6,783,480.00 | 3.31 |
| 9 | 000729 | 燕京啤酒 | 507,600 | 6,563,268.00 | 3.20 |
| 10 | 002294 | 信立泰 | 126,500 | 5,987,245.00 | 2.92 |
开放式基金份额变动：报告期赎回175万份
份额赎回致总额微降
报告期内，基金总赎回份额为1,756,194.96份，无拆分变动份额，报告期期末基金份额总额74,402,470.98份。赎回份额使得基金规模出现一定程度的缩减，反映出部分投资者在二季度对该基金的选择发生变化。
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