鹏华策略回报灵活配置混合型证券投资基金2025年第2季度报告已披露，报告期内多项数据出现明显变化，其中基金份额赎回4603764.20份，本期利润为 -430503.12元，这些数据变化值得投资者关注。
主要财务指标：本期利润亏损43万元
本期利润由盈转亏
据报告显示，鹏华策略回报混合基金本期利润为 -430503.12元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0027元。期末基金资产净值为201391976.08元，期末基金份额净值为1.2869元。本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等未实现收益。从数据来看，本期利润出现亏损，投资者需关注后续盈利情况的变化。
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 本期利润 | -430503.12元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0027元 |
| 期末基金资产净值 | 201391976.08元 |
| 期末基金份额净值 | 1.2869元 |
基金净值表现：近三月跑输业绩比较基准1.67%
近三月净值增长率为负
在基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较方面，过去三个月，基金净值增长率为 -0.12%，业绩比较基准收益率为1.55%，基金跑输业绩比较基准1.67%。过去六个月，基金净值增长率为3.51%，业绩比较基准收益率为0.62%，跑赢业绩比较基准2.89%。过去一年，基金净值增长率为18.65%，业绩比较基准收益率为10.78%，跑赢业绩比较基准7.87%。过去三年，基金净值增长率为 -9.62%，业绩比较基准收益率为 -0.78%，跑输业绩比较基准8.84%。过去五年，基金净值增长率为3.34%，业绩比较基准收益率为7.96%，跑输业绩比较基准4.62%。自基金合同生效起至今，基金净值增长率为91.89%，业绩比较基准收益率为21.55%，跑赢业绩比较基准70.34%。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.12% | 1.55% | -1.67% |
| 过去六个月 | 3.51% | 0.62% | 2.89% |
| 过去一年 | 18.65% | 10.78% | 7.87% |
| 过去三年 | -9.62% | -0.78% | -8.84% |
| 过去五年 | 3.34% | 7.96% | -4.62% |
| 自基金合同生效起至今 | 91.89% | 21.55% | 70.34% |
投资策略与运作：市场波动中调整仓位与风格
市场波动下的组合调整
2025年2季度，市场先跌后涨，4月初延续3月科技见顶后的下跌趋势，中美实施对等关税引发悲观情绪，4月7日大幅下跌，此后延续反弹至季度末。行情分化到两端，低估值大市值高股息板块与高成长高弹性板块录得较大超额收益，而消费电子、半导体等板块受预期影响下修业绩，负超额明显。从2024年9月市场反弹以来，市场交易量边际下行，但流动性相对充沛，题材股行情持续轮动。在此背景下，基金组合轻度参与成长方向，审视组合应对流动性风险，整体小幅降低仓位，提升加权平均市值，降低加权估值。核心仓位保持价值低估现金流优异的大盘价值板块及估值合理的制造业，卫星仓位以弹性为主，边际上加仓海外算力方向、创新药和稳定币等，兑现部分成长个股、小市值公司及泡沫化公司。
基金业绩表现：本季度份额净值增长率 -0.12%
本季度业绩不及业绩比较基准
截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为 -0.12%，同期业绩比较基准增长率为1.55%，基金本季度业绩表现不及业绩比较基准，投资者需关注基金后续能否改善业绩表现，缩小与业绩比较基准的差距。
基金资产组合：权益投资占比76.80%
权益投资主导资产配置
报告期末基金资产组合情况显示，权益投资金额为159138153.45元，占基金总资产的比例为76.80%，其中股票投资金额与权益投资金额一致。固定收益投资金额为16844.71元，占基金总资产的比例为0.01%，仅包含债券投资，为可转债（可交换债）福莱转债，公允价值为16844.71元，占基金资产净值比例为0.01%。可见，该基金资产配置以权益投资为主，风险偏好相对较高，投资者需关注权益市场波动对基金净值的影响。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 159138153.45 | 76.80 |
| 固定收益投资 | 16844.71 | 0.01 |
股票投资组合：制造业占比近半
行业配置集中于制造业与金融业
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为93917687.93元，占基金资产净值比例为46.63%，占比最高。其次为金融业，公允价值为29682542.00元，占基金资产净值比例为14.74%。采矿业、房地产业等也有一定配置，批发和零售业、住宿和餐饮业等部分行业占比较小或无配置。基金行业配置相对集中，投资者需关注这些重点行业的发展趋势对基金业绩的影响。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 93917687.93 | 46.63 |
| 金融业 | 29682542.00 | 14.74 |
| 采矿业 | 11938128.00 | 5.93 |
| 房地产业 | 6979455.00 | 3.47 |
股票投资明细：农业银行占比3.92%
前十股票涵盖多行业龙头
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，农业银行公允价值为7895076.00元，占基金资产净值比例为3.92%；中国太保公允价值为7198169.00元，占基金资产净值比例为3.57%。涵盖金融、家电、电子等多个行业的龙头企业。投资者可关注这些重仓股的表现对基金业绩的带动作用。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601288 | 农业银行 | 7895076.00 | 3.92 |
| 2 | 601601 | 中国太保 | 7198169.00 | 3.57 |
开放式基金份额变动：赎回460万份
份额赎回规模较大
报告期期初基金份额总额为159939734.06份，报告期期间基金总申购份额为1154952.17份，总赎回份额为4603764.20份，报告期期末基金份额总额为156490922.03份。赎回份额明显高于申购份额，投资者赎回意愿较强，需关注基金规模变动对后续投资运作的影响。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 159939734.06 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1154952.17 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 4603764.20 |
| 报告期期末基金份额总额 | 156490922.03 |
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