国投瑞银中证港股通央企红利指数发起式季报解读：份额申购赎回变动大，净值增长超基准
2025年二季度，国投瑞银中证港股通央企红利指数发起式基金在复杂的市场环境下，展现出了独特的运作特点和业绩表现。从主要财务指标、净值表现到投资组合及份额变动等多方面数据来看，该基金在报告期内既有亮点，也存在一些值得投资者关注的风险点。
主要财务指标：利润与资产净值双增长
- 本期已实现收益：国投瑞银中证港股通央企红利指数发起式A类本期已实现收益为451,648.46元，C类为76,470.58元。这表明基金在报告期内通过投资运作，已实现了一定的收益。
- 本期利润：A类本期利润达1,420,840.61元，C类为293,828.91元，显示出基金整体盈利状况良好。
- 加权平均基金份额本期利润：A类为0.0984元，C类为0.1335元，反映出不同类别份额的盈利水平。
- 期末基金资产净值：A类期末基金资产净值为17,598,434.67元，C类为3,393,921.57元，较前期有显著增长。
| 主要财务指标 | 国投瑞银中证港股通央企红利指数发起式A | 国投瑞银中证港股通央企红利指数发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 451,648.46 | 76,470.58 |
| 本期利润（元） | 1,420,840.61 | 293,828.91 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0984 | 0.1335 |
| 期末基金资产净值（元） | 17,598,434.67 | 3,393,921.57 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
- 份额净值增长率：过去三个月，A类份额净值增长率为9.39%，C类为9.13%；过去六个月，A类为10.53%，C类为10.18%；自基金合同生效起至今，A类为13.70%，C类为13.31%。
- 与业绩比较基准对比：同期业绩比较基准收益率，过去三个月为7.75%，过去六个月为8.55%，自基金合同生效起至今为12.65%。A、C两类份额在各阶段均跑赢业绩比较基准，显示出较好的投资管理能力。
| 阶段 | 国投瑞银中证港股通央企红利指数发起式A | 国投瑞银中证港股通央企红利指数发起式C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 9.39% | 1.44% | 7.75% | 1.60% | 1.64% | 9.13% | 1.44% | 7.75% | 1.60% | 1.38% |
| 过去六个月 | 10.53% | 1.20% | 8.55% | 1.32% | 1.98% | 10.18% | 1.20% | 8.55% | 1.32% | 1.63% |
| 自基金合同生效起至今 | 13.70% | 1.18% | 12.65% | 1.29% | 1.05% | 13.31% | 1.18% | 12.65% | 1.29% | 0.66% |
投资策略与运作：紧跟指数，应对市场波动
- 市场环境影响：2025年二季度，中美贸易关税摩擦对资本市场造成波动冲击，但A股市场快速探底后稳步回升。中证港股通央企红利指数二季度涨幅为9.41%，同期恒生指数涨幅为4.12%，红利风格股票表现出超额收益。
- 基金运作策略：本基金跟踪中证港股通央企红利指数，遵循指数基金的被动投资原则，力求实现对标的指数的有效跟踪。操作上注重基金平稳运作和风险管控，严格控制跟踪误差，同时关注成分股调整、申购赎回及市场结构性机会。
基金业绩表现：净值增长可观
截至报告期末，A类份额净值为1.1370元，C类份额净值为1.1331元。报告期内，A类份额净值增长率为9.39%，C类份额净值增长率为9.13%，同期业绩比较基准收益率为7.75%，基金整体业绩表现良好，跑赢业绩比较基准。
基金资产组合：权益投资占主导
- 资产配置：报告期末，基金总资产为22,981,931.06元，其中权益投资（股票）为19,017,680.29元，占基金总资产的比例为82.75%；银行存款和结算备付金合计3,170,785.78元，占比13.80%；其他资产793,464.99元，占比3.45%。基金资产通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币16,965,530.29元，占基金总净值比例80.82%。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 19,017,680.29 | 82.75 |
| 其中：股票 | 19,017,680.29 | 82.75 | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 3,170,785.78 | 13.80 |
| 7 | 其他资产 | 793,464.99 | 3.45 |
| 8 | 合计 | 22,981,931.06 | 100.00 |
股票投资组合：行业分布有侧重
- 境内股票投资（积极投资）：主要集中在采矿业、建筑业、信息传输、软件和信息技术服务业、金融业等行业。其中，采矿业公允价值为364,860.00元，占基金资产净值比例为1.74%；金融业公允价值为1,187,680.00元，占比5.66%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 364,860.00 | 1.74 |
| C | 制造业 | - | - |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | 57,700.00 | 0.27 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 193,750.00 | 0.92 |
| J | 金融业 | 1,187,680.00 | 5.66 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 2,052,150.00 | 9.78 |
- 港股通投资股票：按彭博行业分类标准，金融行业公允价值为6,776,609.27元，占基金资产净值比例32.28%；工业行业为5,279,429.05元，占比25.15%；通讯行业为1,434,707.10元，占比6.83%。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融 | 6,776,609.27 | 32.28 |
| 工业 | 5,279,429.05 | 25.15 |
| 通讯 | 1,434,707.10 | 6.83 |
| 能源 | 1,394,316.84 | 6.64 |
| 材料 | 1,303,605.18 | 6.21 |
| 房地产 | 610,085.43 | 2.91 |
| 公用事业 | 166,777.42 | 0.79 |
| 非必需消费品 | - | - |
| 科技 | - | - |
| 必需消费品 | - | - |
| 医疗保健 | - | - |
| 合计 | 16,965,530.29 | 80.82 |
股票投资明细：多集中于金融等领域
- 指数投资前十名股票：主要包括中信银行、东方海外国际、中国光大银行等，多为金融、航运等行业企业。如中信银行公允价值为613,924.74元，占基金资产净值比例2.92%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00998 | 中信银行 | 90,000.00 | 613,924.74 | 2.92 |
| 2 | 00316 | 东方海外国际 | 4,500.00 | 547,443.59 | 2.61 |
| 3 | 06818 | 中国光大银行 | 134,000.00 | 479,029.10 | 2.28 |
| 4 | 01288 | 农业银行 | 92,000.00 | 469,836.64 | 2.24 |
| 5 | 00598 | 中国外运 | 122,000.00 | 442,806.44 | 2.11 |
| 6 | 03988 | 中国银行 | 105,000.00 | 436,641.66 | 2.08 |
| 7 | 03877 | 中国船舶租赁 | 222,000.00 | 425,151.09 | 2.03 |
| 8 | 01398 | 工商银行 | 74,000.00 | 419,752.35 | 2.00 |
| 9 | 03328 | 交通银行 | 63,000.00 | 419,405.81 | 2.00 |
- 积极投资前五名股票：包括兴业银行、中国神华、中国平安等，兴业银行公允价值为373,440.00元，占基金资产净值比例1.78%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601166 | 兴业银行 | 16,000.00 | 373,440.00 | 1.78 |
| 2 | 601088 | 中国神华 | 9,000.00 | 364,860.00 | 1.74 |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 4,500.00 | 249,660.00 | 1.19 |
| 4 | 601919 | 中远海控 | 16,500.00 | 248,160.00 | 1.18 |
| 5 | 601288 | 农业银行 | 36,000.00 | 211,680.00 | 1.01 |
开放式基金份额变动：申购赎回活跃
- A类份额：报告期期初基金份额总额为13,272,474.04份，期间总申购份额为16,701,756.14份，总赎回份额为14,495,767.89份，期末份额总额为15,478,462.29份。
- C类份额：期初份额总额为1,145,612.13份，期间总申购份额为7,105,046.56份，总赎回份额为5,255,287.63份，期末份额总额为2,995,371.06份。整体来看，两类份额申购赎回较为活跃。
| 项目 | 国投瑞银中证港股通央企红利指数发起式A | 国投瑞银中证港股通央企红利指数发起式C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 13,272,474.04 | 1,145,612.13 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 16,701,756.14 | 7,105,046.56 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 14,495,767.89 | 5,255,287.63 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 15,478,462.29 | 2,995,371.06 |
风险提示
- 单一投资者风险：机构投资者持有份额占比达54.16%，单一投资者大额赎回可能引发赎回申请延期办理、基金净值大幅波动、投资策略难以实现、基金财产清算（或转型）以及持有人大会表决等风险。
- 市场风险：尽管当前红利风格股票表现较好，但中美贸易摩擦等外部不确定性因素仍可能对市场造成波动，影响基金净值。投资者应密切关注市场动态，合理配置资产，谨慎做出投资决策。
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