鹏华稳益180天持有期债券型证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在报告期内呈现出份额赎回规模较大、净值增长等特点。以下将对报告各关键部分进行详细解读。
主要财务指标：A、C份额收益与资产净值情况
- 本期已实现收益：鹏华稳益180天持有期债券A类本期已实现收益为4,355,866.63元，C类为1,250,227.03元 。
- 本期利润：A类本期利润5,172,866.55元，C类为1,479,193.04元。
- 加权平均基金份额本期利润：A类为0.0272元，C类是0.0236元。
- 期末基金资产净值：A类期末基金资产净值达164,946,846.60元，C类为65,558,079.40元。
- 期末基金份额净值：A类为1.0530元，C类为1.0504元。
| 主要财务指标 | 鹏华稳益180天持有期债券A | 鹏华稳益180天持有期债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 4,355,866.63 | 1,250,227.03 |
| 本期利润（元） | 5,172,866.55 | 1,479,193.04 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0272 | 0.0236 |
| 期末基金资产净值（元） | 164,946,846.60 | 65,558,079.40 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0530 | 1.0504 |
从数据来看，A类份额在各项收益指标和资产净值上均高于C类份额，反映出A类份额在报告期内的表现相对更为突出。
基金净值表现：超越业绩比较基准
- 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
- 鹏华稳益180天持有期债券A：过去三个月净值增长率为2.23%，业绩比较基准收益率为0.93%，超出基准1.30%；过去六个月净值增长率2.43%，业绩比较基准收益率0.04%，超出基准2.39%；过去一年净值增长率4.34%，业绩比较基准收益率2.19%，超出基准2.15%；自基金合同生效起至今净值增长率5.30%，业绩比较基准收益率3.07%，超出基准2.23%。
- 鹏华稳益180天持有期债券C：过去三个月净值增长率为2.18%，业绩比较基准收益率为0.93%，超出基准1.25%；过去六个月净值增长率2.33%，业绩比较基准收益率0.04%，超出基准2.29%；过去一年净值增长率4.14%，业绩比较基准收益率2.19%，超出基准1.95%；自基金合同生效起至今净值增长率5.04%，业绩比较基准收益率3.07%，超出基准1.97%。
| 阶段 | 鹏华稳益180天持有期债券A | 鹏华稳益180天持有期债券C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 2.23% | 0.93% | 1.30% | 2.18% | 0.93% | 1.25% |
| 过去六个月 | 2.43% | 0.04% | 2.39% | 2.33% | 0.04% | 2.29% |
| 过去一年 | 4.34% | 2.19% | 2.15% | 4.14% | 2.19% | 1.95% |
| 自基金合同生效起至今 | 5.30% | 3.07% | 2.23% | 5.04% | 3.07% | 1.97% |
可以看出，无论是A类还是C类份额，在不同时间段内的净值增长率均超过业绩比较基准收益率，显示出该基金在投资运作上取得了较好成效。
投资策略和运作分析：债市结构性机会下的策略运用
2025年二季度，国内经济在贸易战背景下，出口数据韧性强，消费数据亮眼，地产和基建寻找新平衡，科技创新领域取得突破。货币政策维持流动性平稳偏松，财政政策加力提效，债市存在结构性机会。预计2025年下半年货币政策和流动性环境整体平稳，中短端利率上行空间有限，长端利率波动性加大。
债券投资方面，该基金组合严控信用风险和利率风险，以高等级信用债和利率债投资为主，灵活运用久期、杠杆、类属策略，争取中长期稳健收益。在此策略下，基金在复杂的经济和政策环境中，努力平衡风险与收益。
基金的业绩表现：A、C份额均跑赢基准
截至报告期末，A类份额净值增长率为2.23%，同期业绩比较基准增长率为0.93%；C类份额净值增长率为2.18%，同期业绩比较基准增长率为0.93%。A、C两类份额均跑赢业绩比较基准，表明基金在报告期内的投资策略实施较为成功，有效实现了资产的增值。
基金资产组合情况：债券投资占比超九成
- 资产组合：报告期末基金总资产为252,072,715.46元，其中固定收益投资238,440,278.44元，占基金总资产的比例为94.59%，全部为债券投资，无资产支持证券投资；权益投资、基金投资、贵金属投资均为0；其他资产2,150,985.43元，占比0.85%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 238,440,278.44 | 94.59 |
| 其中：债券 | 238,440,278.44 | 94.59 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 8 | 其他资产 | 2,150,985.43 | 0.85 |
| 9 | 合计 | 252,072,715.46 | 100.00 |
基金资产配置高度集中于债券投资，符合债券型基金的特点，也体现了基金对风险的把控，通过固定收益投资追求较为稳定的收益。
行业分类的股票投资组合：无股票投资
报告期末按行业分类的境内股票投资组合以及港股通投资股票投资组合均无相关内容，表明该基金在报告期内未涉及股票投资，专注于债券市场，进一步凸显其债券型基金的属性，风险偏好相对较低。
股票投资明细：无股票投资
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中无相关内容，再次确认基金在报告期内未进行股票投资，投资重点完全放在债券领域。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
- A类份额：报告期期初基金份额总额267,440,544.21份，期间总申购份额20,262,805.50份，总赎回份额131,064,487.29份，期末份额总额为267,440,544.21 + 20,262,805.50 - 131,064,487.29 = 156,638,862.42份。
- C类份额：报告期期初基金份额总额71,119,225.36份，期间总申购份额11,438,422.85份，总赎回份额20,145,731.57份，期末份额总额为71,119,225.36 + 11,438,422.85 - 20,145,731.57 = 62,411,916.64份。
- 总体：两类份额合计，报告期期初总额为267,440,544.21 + 71,119,225.36 = 338,559,769.57份，期末总额为156,638,862.42 + 62,411,916.64 = 219,050,779.06份，报告期内总赎回份额高达131,064,487.29 + 20,145,731.57 = 151,210,218.86份。
| 项目 | 鹏华稳益180天持有期债券A | 鹏华稳益180天持有期债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 267,440,544.21 | 71,119,225.36 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 20,262,805.50 | 11,438,422.85 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 131,064,487.29 | 20,145,731.57 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 156,638,862.42 | 62,411,916.64 |
可以看到，报告期内基金面临较大规模的赎回，投资者赎回行为可能受到多种因素影响，如自身资金需求、对市场预期的改变等。大规模赎回可能对基金的运作和资产配置产生一定挑战，基金管理人需妥善应对以维持基金的稳定运作。
综合来看，鹏华稳益180天持有期债券型基金在2025年二季度虽净值增长表现良好，但面临较大规模赎回情况。投资者在关注基金净值增长的同时，也需留意份额变动对基金未来运作可能带来的影响。同时，基金管理人应持续优化投资策略，应对赎回压力，保障基金份额持有人的利益。
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