鹏华成长智选混合季报解读：份额赎回超1亿份，净值增长6%

鹏华成长智选混合型证券投资基金2025年第2季度报告已披露，本季度内该基金份额赎回超1亿份，而净值增长率达6%，在市场波动中呈现出独特的发展态势。以下将对季报中的关键数据进行深度解读，为投资者提供全面的分析。

鹏华成长智选混合基金分为A、C两类份额，在2025年4月1日至6月30日期间，两类份额的主要财务指标如下：

从数据可以看出，A类份额在本期已实现收益、本期利润及期末基金资产净值方面均显著高于C类份额。这表明在报告期内，A类份额的投资运作取得了相对更好的收益成果，吸引了更多资金的投入。

份额净值增长率超越业绩比较基准

鹏华成长智选混合A和C两类份额在不同阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率对比如下：

在过去三个月、六个月及一年的时间段内，A、C两类份额的净值增长率均超过业绩比较基准收益率，显示出基金在短期和中期具备一定的超额收益能力。然而，自基金合同生效起至今以及过去三年，净值增长率为负，表明长期来看，基金面临一定的业绩压力。

累计净值增长率变动与业绩比较基准对比

自基金合同2020年10月19日生效以来，基金累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动存在差异。尽管在某些阶段基金净值增长率超越业绩比较基准，但长期仍未摆脱负增长态势，投资者需关注基金长期业绩的改善情况。

进入二季度，市场整体波动剧烈，主要指数震荡向上。4月初受美国关税政策影响，市场出现单日大幅下跌，随后逐步修复。在此背景下，基金投资策略做出相应调整。

基金经理表示，自2024年9、10月市场由熊市转牛市以来，当前市场仍处于牛市早期，看好科技成长板块的持续机会。因此，今年以来基金组合策略注重盈利增长与估值匹配，减少价值股配置，增加成长股配置比例，提升组合仓位和个股弹性。这种策略调整旨在顺应市场趋势，捕捉科技成长领域的投资机遇，但同时也可能带来因市场风格切换而导致的风险。

截至报告期末，A类份额净值增长率为6.00%，同期业绩比较基准增长率为1.60%；C类份额净值增长率为5.79%，同期业绩比较基准增长率为1.60%。两类份额均跑赢业绩比较基准，表明基金在本季度的投资运作较为成功，有效把握了市场机会，实现了较好的收益。

报告期末基金资产组合情况如下：

权益投资占基金总资产比例高达82.92%，其中股票投资为2,000,398,290.13元，显示基金在本季度对权益市场的高度青睐，将主要资产配置于股票，以追求资产的增值。而固定收益投资占比极低，仅为0.03%，表明基金在固定收益类资产的配置上较为保守。

按行业分类的股票投资组合

报告期末按行业分类的股票投资组合（不含港股通投资股票）情况如下：

制造业投资占比近半，达46.19%，表明基金对制造业的发展前景较为看好，集中配置该行业以获取收益。此外，金融业占比9.40%，信息传输、软件和信息技术服务业占比4.98%，也是基金重点配置的行业领域。

港股通投资股票投资组合

报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合情况如下：

港股通投资股票中，金融行业占比4.00%，信息技术占比2.21%，通信服务占比2.16%，医疗保健占比1.48%，是主要的配置方向。通过港股通投资，基金进一步拓宽了投资领域，分散风险的同时，寻求更多的投资机会。

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中，前十位股票涵盖了半导体、电力、金融、消费等多个行业，如中芯国际、长江电力、中金公司、新华保险、东鹏饮料等。这些公司多为行业龙头企业，具有较强的市场竞争力和业绩稳定性，体现了基金注重价值投资与行业龙头配置的策略。然而，若这些龙头企业业绩出现波动或行业竞争加剧，可能对基金净值产生较大影响。

开放式基金份额变动情况如下：

报告期内，鹏华成长智选混合A和C两类份额均出现净赎回情况，总赎回份额超过1亿份。这可能反映出部分投资者对基金未来表现存在疑虑，或因自身资金需求及市场环境变化而选择赎回。大规模的赎回可能对基金的资金运作和投资策略实施带来一定挑战。

综合来看，鹏华成长智选混合基金在2025年第二季度虽取得了较好的短期业绩，但长期业绩仍有待提升。投资者在关注基金净值增长的同时，需留意份额赎回、行业配置集中等潜在风险，结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。

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