2025年第二季度，交银施罗德新生活力灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“交银新生活力”）在市场波动中展现出独特的运作态势。本季度基金份额减少超2亿份，而利润却大幅增长2.5亿，这些显著变化背后，是基金投资策略的调整与市场环境的相互作用。以下将对基金季报进行深度解读。
主要财务指标：利润显著增长
本期利润大增2.5亿
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），交银新生活力呈现出较为亮眼的财务表现。本期已实现收益为18,258,435.16元，本期利润则高达250,307,984.37元。加权平均基金份额本期利润为0.1023元，期末基金资产净值达5,361,584,995.52元，期末基金份额净值为2.290元。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 18,258,435.16元 |
| 本期利润 | 250,307,984.37元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1023元 |
| 期末基金资产净值 | 5,361,584,995.52元 |
| 期末基金份额净值 | 2.290元 |
本期利润较过往有大幅增长，显示出基金在该季度投资运作取得较好成效，不过需注意，上述业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会低于所列数字。
基金净值表现：短期表现优于基准
近三月跑赢业绩比较基准3.40%
通过对基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的对比，能清晰看出交银新生活力的业绩表现。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.95% | 1.50% | 1.55% | 0.63% | 3.40% | 0.87% |
| 过去六个月 | 6.46% | 1.22% | 0.62% | 0.59% | 5.84% | 0.63% |
| 过去一年 | 14.73% | 1.46% | 10.78% | 0.82% | 3.95% | 0.64% |
| 过去三年 | -1.67% | 1.14% | -0.78% | 0.65% | -0.89% | 0.49% |
| 过去五年 | -12.23% | 1.26% | 7.96% | 0.70% | -20.19% | 0.56% |
| 自基金合同生效起至今 | 129.00% | 1.28% | 30.67% | 0.70% | 98.33% | 0.58% |
近三个月，基金净值增长率为4.95%，业绩比较基准收益率为1.55%，基金跑赢业绩比较基准3.40%，且净值增长率标准差为1.50%，高于业绩比较基准收益率标准差0.63%，显示出短期波动较大但收益表现较好。过去一年同样跑赢业绩比较基准3.95% 。然而，过去三年和五年，基金净值增长率为负，分别为 -1.67%和 -12.23%，表明长期业绩表现有待提升。自基金合同生效起至今，基金净值增长率达129.00%，大幅超越业绩比较基准收益率30.67%，显示出成立以来整体积累了较好收益。
投资策略与运作：顺应政策调整布局
应对政策变化，优化四大投资类别
2025年二季度，政策对市场影响显著，交银新生活力基金管理人据此对投资布局进行了调整和优化。 1. 流通业龙头：流通业涵盖跨境商贸、综合物流、传媒信息等子行业，在商业分散、供应链追求灵活安全背景下，作为“卖水者”的龙头企业投资价值凸显，因其供给面干净，龙头企业能力突出，战略和产品区分度高。 2. 消费品领域转变：从一般消费品转向有全球优势的科技消费品，对于竞争态势不明朗的一般消费品公司，仅保留壁垒高的中华老字号中药必选标的。 3. 制造业投资依据PB/ROE：美系供应链的科技制造业虽因人工智能热点表现亮眼，但过高的ROE - PB比致股价波动大，当前或处高点。因此投资一些规模效应强、自由现金流出色的较低ROE低PB规模制造业公司，期待供给侧改革及自身科技能力提升带来ROE和PB的戴维斯双击。 4. 基建到金融保险的转变：中国进入后工业时代，投资拉动需求降低，亚非拉基建受关税冲突影响存在不确定性，故减持建设类相关标的。随着全国统一大市场政策推进，配置金融保险类资产，获取分红收益。
基金管理人还持续关注AI应用等前沿领域，但坚持理性投资，不盲目炒作热点或追逐行业轮动。
基金业绩表现：与财务指标呼应
业绩表现符合财务增长趋势
本基金各类份额净值及业绩表现与前面所述主要财务指标及基金净值表现相呼应。本期利润的大幅增长以及基金份额净值的提升，反映在业绩表现上同样较为突出，尤其在近三个月和过去一年相对业绩比较基准有较好的超额收益表现，不过长期业绩仍有改善空间。
资产组合情况：权益投资占主导
权益投资占比超八成
报告期末基金资产组合中，权益投资金额为4,611,484,016.76元，占基金总资产比例高达85.72% ，是基金资产的主要构成部分。债券投资方面，公允价值为289,776,488.38元，占基金资产净值比例为5.40%，其中金融债券占5.24%，可转债占0.16% 。银行存款和结算备付金合计375,654,096.41元，占6.98%，其他资产102,782,453.34元，占1.91%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 4,611,484,016.76 | 85.72 |
| 2 | 债券投资 | 289,776,488.38 | - |
| 3 | 资产支持证券 | - | - |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 375,654,096.41 | 6.98 |
| 8 | 其他资产 | 102,782,453.34 | 1.91 |
| 9 | 合计 | 5,379,697,054.89 | 100.00 |
权益投资占据主导地位，表明基金整体风险偏好相对较高，通过权益市场获取收益的意图明显，不过也需关注权益市场波动带来的风险。
行业股票投资组合：多行业布局
制造业占比近半，多行业协同配置
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，基金投资覆盖多个行业。制造业公允价值为2,388,178,792.86元，占基金资产净值比例44.54%，为占比最高行业。其次是租赁和商务服务业占18.26%，交通运输、仓储和邮政业占10.66%，金融业占11.02% 等。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 2,388,178,792.86 | 44.54 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 49,773,622.08 | 0.93 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 571,435,185.28 | 10.66 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 31,888,944.77 | 0.59 |
| J | 金融业 | 590,900,502.93 | 11.02 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 979,292,469.48 | 18.26 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 14,499.36 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 4,611,484,016.76 | 86.01 |
多行业布局有助于分散风险，制造业的高占比体现基金对实体经济中制造业升级等机会的把握，同时其他行业配置也兼顾了不同领域的发展机遇。
股票投资明细：聚焦龙头企业
前十股票集中，龙头股领衔
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，顺丰控股、小商品城、分众传媒等知名企业位列其中。顺丰控股公允价值506,421,750.08元，占比9.45%；小商品城公允价值494,345,804.48元，占比9.22% 。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002352 | 顺丰控股 | 10,386,008 | 506,421,750.08 | 9.45 |
| 2 | 600415 | 小商品城 | 23,904,536 | 494,345,804.48 | 9.22 |
| 3 | 002027 | 分众传媒 | 66,431,050 | 484,946,665.00 | 9.04 |
| 4 | 300866 | 安克创新 | 3,185,094 | 361,826,678.40 | 6.75 |
| 5 | 688036 | 传音控股 | 4,489,171 | 357,786,928.70 | 6.67 |
| 6 | 689009 | 九号公司 | 4,938,183 | 292,192,288.11 | 5.45 |
| 7 | 601601 | 中国太保 | 7,157,755 | 268,487,390.05 | 5.01 |
| 8 | 000725 | 京东方A | 67,176,000 | 268,032,240.00 | 5.00 |
| 9 | 600993 | 马应龙 | 9,389,283 | 265,528,923.24 | 4.95 |
| 10 | 002311 | 海大集团 | 4,182,823 | 245,071,599.57 | 4.57 |
前十股票投资较为集中，这些企业多为各行业龙头，具有较强的市场竞争力和稳定的业绩表现，基金通过集中投资龙头股，旨在获取行业发展的核心红利，但也需关注个别股票波动对基金净值的影响。
开放式基金份额变动：份额减少超2亿份
赎回导致份额减少2.05亿份
报告期期初基金份额总额为2,529,263,955.19份，期间基金总申购份额17,054,399.84份，总赎回份额204,575,511.44份，期末基金份额总额为2,341,742,843.59份，较期初减少204,575,511.44 - 17,054,399.84 = 187,521,111.6份，约2.05亿份。
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 2,529,263,955.19 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 17,054,399.84 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 204,575,511.44 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 2,341,742,843.59 |
份额的减少主要源于赎回，投资者赎回可能基于自身资金需求、对市场预期变化或对基金业绩的综合考量等因素。份额的变动会对基金规模和运作产生一定影响，基金管理人需应对规模变动带来的投资调整挑战。
综合来看，交银新生活力在2025年第二季度虽取得较好短期收益，但长期业绩仍需提升。投资策略上紧跟政策调整，资产配置以权益为主且行业和个股布局有侧重。投资者应结合自身风险偏好和投资目标，关注基金后续运作及市场变化对其业绩的影响。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。