招商中证500等权重指数增强型证券投资基金2025年第2季度报告已发布，报告期内基金份额赎回超2亿份，利润增长超千万。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：两类份额利润均增长
本期已实现收益与利润
| 基金类别 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） |
|---|---|---|
| 招商中证500等权重指数增强A | 1,647,796.41 | 9,991,021.10 |
| 招商中证500等权重指数增强C | -354,585.05 | 3,207,396.71 |
招商中证500等权重指数增强A本期已实现收益为正，而C类份额为负。但两类份额本期利润均为正且较可观，A类份额利润达9991021.10元，C类份额为3207396.71元 ，显示出报告期内整体盈利状态良好。
加权平均基金份额本期利润
招商中证500等权重指数增强A加权平均基金份额本期利润为0.0157元，C类份额为0.0136元，表明每份基金在报告期内为投资者赚取了一定收益。
期末基金资产净值与份额净值
| 基金类别 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| 招商中证500等权重指数增强A | 725,762,146.33 | 1.4019 |
| 招商中证500等权重指数增强C | 250,594,387.99 | 1.3524 |
期末时，A类份额资产净值规模较大，两类份额的净值也存在一定差异，A类略高于C类。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
近三个月表现
| 基金类别 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 招商中证500等权重指数增强A | 2.62% | 1.43% | 0.73% | 1.39% | 1.89% | 0.04% |
| 招商中证500等权重指数增强C | 2.42% | 1.43% | 0.73% | 1.39% | 1.69% | 0.04% |
近三个月，两类份额净值增长率均跑赢业绩比较基准收益率，且标准差差异不大，说明基金在获取超额收益的同时，波动情况与业绩比较基准相近。
不同阶段表现
| 阶段 | 招商中证500等权重指数增强A份额净值增长率① | 招商中证500等权重指数增强A业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 招商中证500等权重指数增强C份额净值增长率① | 招商中证500等权重指数增强C业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去六个月 | - | - | - | 6.85% | 3.38% | 3.47% |
| 过去一年 | - | - | - | 22.43% | 20.13% | 2.30% |
| 过去三年 | - | - | - | 8.16% | -3.43% | 11.59% |
| 自基金合同生效起至今 | 35.24% | 1.90% | 33.34% | 35.24% | 1.90% | 33.34% |
从不同阶段看，C类份额在各阶段基本都能跑赢业绩比较基准，显示出基金长期的良好表现。
投资策略与运作分析：市场波动中把握风格
报告期内A股市场“探底回升”，四月初受中美贸易政策摩擦影响下探，后因市场情绪修复和贸易谈判缓和而回升。行业方面，综合金融、国防军工等表现突出，食品饮料等相对欠佳。因子层面，技术类因子强劲，基本面因子中成长和分析师预期因子占优，价值和盈利因子较弱。
展望未来，美联储三季度降息预期利好成长风格，但小市值风格处于高位有回调风险。基金运作上，将紧密跟踪中证500等权指数，秉持稳健均衡投资风格，控制行业和个股偏离，争取更优超额收益并降低回撤。
基金业绩表现：跑赢中证500等权指数
报告期内，中证500等权指数增长率为0.73%，本基金跑赢该指数，表明基金在报告期内的投资策略取得了较好效果，实现了超越标的指数的业绩表现。
资产组合情况：权益投资占比高
资产组合分布
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 892,408,766.01 | 88.25 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 111,999,504.28 | 11.08 |
| 其他资产 | 6,764,778.42 | 0.67 |
| 合计 | 1,011,173,048.71 | 100.00 |
基金资产主要集中在权益投资，占比高达88.25%，银行存款和结算备付金合计占11.08% ，显示出股票型基金的高风险资产配置特征。
股票投资行业分布
指数投资按行业分类
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 农、林、牧、渔业 | 3,657,056.00 | 0.37 |
| 采矿业 | 56,041,177.00 | 5.74 |
| 制造业 | 447,965,095.96 | 45.88 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 33,962,540.90 | 3.48 |
| 住宿和餐饮业、信息传输、软件和信息技术服务业 | 63,646,204.90 | 6.52 |
| 金融业 | 78,979,840.90 | 8.09 |
| 房地产业 | 7,543,404.00 | 0.77 |
| 租赁和商务服务业 | 3,435,825.00 | 0.35 |
| 科学研究和技术服务业 | 3,432,581.00 | 0.35 |
| 水利、环境和公共设施管理业 | 11,287,026.00 | 1.16 |
| 文化、体育和娱乐业 | 13,379,226.00 | 1.37 |
| 合计 | 757,333,867.66 | 77.57 |
制造业占比最高，反映出基金对制造业的侧重投资，金融业等也有一定配置。
积极投资按行业分类
积极投资涉及多个行业，制造业、建筑业、信息传输等行业有一定公允价值投入。
股票投资明细：多行业股票布局
指数投资股票明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002414 | 高德红外 | 1,134,900 | 11,632,725.00 | 1.19 |
| 2 | 002624 | 完美世界 | 713,900 | 10,829,863.00 | 1.11 |
| 3 | 000050 | 深天马A | 1,263,300 | 10,763,316.00 | 1.10 |
| 4 | 688387 | 信科移动 | 1,902,454 | 10,748,865.10 | 1.10 |
| 5 | 600498 | 烽火通信 | 510,700 | 10,740,021.00 | 1.10 |
| 6 | 000623 | 吉林敖东 | 629,400 | 10,668,330.00 | 1.09 |
| 7 | 002508 | 老板电器 | 556,800 | 10,584,768.00 | 1.08 |
| 8 | 688072 | 拓荆科技 | 68,554 | 10,537,435.34 | 1.08 |
| 9 | 601997 | 贵阳银行 | 1,686,800 | 10,525,632.00 | 1.08 |
| 10 | 600352 | 浙江龙盛 | 1,024,000 | 10,403,840.00 | 1.07 |
前十大股票涉及军工、传媒、电子等多个行业，单个股票占资产净值比例均在1% - 1.2%之间，分布相对均匀。
积极投资股票明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600639 | 浦东金桥 | 794,300 | 8,411,637.00 | 0.86 |
| 2 | 300616 | 尚品宅配 | 599,880 | 7,900,419.60 | 0.81 |
| 3 | 605305 | 中际联合 | 194,600 | 5,405,988.00 | 0.55 |
| 4 | 605098 | 行动教育 | 148,800 | 5,324,064.00 | 0.55 |
| 5 | 302132 | 中航成飞 | 58,900 | 5,179,666.00 | 0.53 |
积极投资前五名股票同样来自不同行业，占资产净值比例相对指数投资前十大股票略低。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
| 项目 | 招商中证500等权重指数增强A | 招商中证500等权重指数增强C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 731,778,996.89 | 267,777,927.62 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 85,172,707.06 | 104,959,443.19 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 299,244,997.75 | 187,440,840.21 |
| 报告期期末基金份额总额 | 517,706,706.20 | 185,296,530.60 |
两类份额均呈现净赎回状态，A类赎回份额近30亿份，C类赎回超18亿份，整体赎回规模较大，或对基金后续运作产生一定影响。
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，可能引发集中赎回、巨额赎回，导致基金净值剧烈波动和流动性风险，投资者可能无法及时赎回全部份额。
- 市场风格风险：小市值风格处于相对高位，存在回调风险，若基金未能及时调整，可能影响业绩。
- 行业集中风险：基金在制造业等行业投资占比较高，若相关行业出现不利变化，可能对基金资产净值产生较大影响。
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